การวิเคราะห์: กองทุนบางแห่งยกระดับเงินสดเนื่องจากการกลับรายการของหุ้นสหรัฐทำให้เกิดความกลัว

时间:2019-08-08  author:高七  แหล่ง:Slotxo899 สล็อตแมชชีนออนไลน์  หมวด:29次  ทบทวน:67บทความ

นิวยอร์ก (สำนักข่าวรอยเตอร์) - เมื่อหกเดือนที่ผ่านมาแซนดี้วิลเรกำลังผลักดันกองทุน 1.1 พันล้านดอลลาร์ของเขาเข้าสู่หุ้นสหรัฐซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีเนื่องจาก S&P 500 เพิ่มขึ้น 26% ในปีนี้ แต่เมื่อเขามองไปข้างหน้าถึงปี 2014 เขาเริ่มตั้งคำถามว่าจะลงเนินจากที่นี่ได้ไหม

ผู้ค้าทำงานบนพื้นตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเมื่อวันที่ 19 พฤศจิกายน 2013 REUTERS / Brendan McDermid

ความกังวลของเขาเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่หลากหลายทำให้เขายกระดับเงินสดที่เขาถืออยู่ในพอร์ตการลงทุนของเขาเป็นร้อยละ 15 ของสินทรัพย์ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่ได้รับอนุญาตจากหนังสือชี้ชวนของกองทุน

“ เราไม่ได้หาโอกาสใหม่ ๆ ที่จะนำเงินของเราไปทำงานในหุ้น” วิลเรเร่กล่าวซึ่งกองทุนผสมของบีเรียร์บาลานซ์ผสมหุ้นและพันธบัตรและเป็นหนึ่งในกองทุนที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา Morningstar

Villere ไม่ได้อยู่คนเดียว ด้วยดัชนีตลาดหุ้นพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลังจากที่เพิ่มขึ้นเกือบ 165% นับตั้งแต่ตลาดวัวเริ่มขึ้นในเดือนมีนาคม 2552 ผู้จัดการกองทุนบางคนเริ่มตั้งคำถามว่าพรรคจะฟุ่มเฟือยในปี 2557 หรือไม่

ด้วยเหตุนี้ระดับเงินสดในพอร์ตการลงทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันได้พุ่งสูงถึง 3.5% ของสินทรัพย์ตามที่ Lipper บริษัท Thomson Reuters กล่าว ในขณะที่อยู่ในระดับต่ำสัมบูรณ์ตัวเลขนั้นเป็นเปอร์เซ็นต์สูงสุดของเงินสดที่ผู้จัดการกองทุนถือไว้นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551

ท่ามกลางความกังวลของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ: จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อเฟดตัดสินใจที่จะลดโครงการกระตุ้นการซื้อพันธบัตรที่มีมูลค่า 85 พันล้านเหรียญต่อเดือนซึ่งให้เงินง่าย ๆ ที่ช่วยผลักดันตลาดหุ้นให้สูงขึ้น ตลาดตราสารหนี้จะประสบกับการเทขายอีกครั้งทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นและทำให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรค่อนข้างน่าสนใจสำหรับนักลงทุน? รายได้และการเติบโตของรายได้มีความยั่งยืนเพียงพอที่จะรองรับราคาหุ้นปัจจุบันหรือไม่?

ความกังวลเหล่านั้นถูกขีดเส้นใต้โดยนักลงทุนนักเคลื่อนไหวคาร์ลไอคาห์นเมื่อวันจันทร์เมื่อเขาบอกว่าการประชุมสุดยอดรอยเตอร์การลงทุนทั่วโลกว่าเขาสามารถเห็น“ การลดลงครั้งใหญ่” ในตลาดหุ้นได้อย่างง่ายดายเพราะการประเมินมูลค่าสูง .

ข้อควรระวังที่ผิดปกติ

ระดับของความระมัดระวังเมื่อปิดปฏิทินในปีนั้นเป็นเรื่องผิดปกติสำหรับการชุมนุมที่มีขนาดใหญ่ในปี 2556 แซมสโตวอลหัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านการลงทุนของ S&P Capital IQ กล่าว

นับตั้งแต่สิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สอง S&P 500 ได้เพิ่มขึ้นใน 10 จาก 18 ปีหลังจากนั้นหนึ่งปีซึ่งดัชนีเพิ่มขึ้น 20% และเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 10% Stovall กล่าว ครั้งสุดท้ายที่ตลาดไม่สามารถรับผลประกอบการที่แข็งแกร่งดังกล่าวได้ในปี 2533 เมื่อ S&P ลดลง 5.5% ในปีหลังจากที่เพิ่มขึ้น 25.2%

“ ผู้คนจำนวนมากกังวลว่าเราค้างชำระสำหรับการลดลงบางประเภท” เขากล่าวโดยอ้างว่า S&P 500 ไม่ได้ลดลง 10 เปอร์เซ็นต์หรือมากกว่านั้น - การลดลงที่รู้จักกันในชื่อการแก้ไขในตลาดสำนวน - มานานกว่าสองปี .

แน่นอนหุ้นดูไม่ถูกหรือแพงตามมาตรการส่วนใหญ่

S&P 500 คาดว่าจะมีรายได้มากกว่า $ 121 ต่อหุ้นเล็กน้อยในปี 2014 เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 11 จากผลประกอบการในปีนี้ตามการคาดการณ์ของ Thomson Reuters I / B / E / S จากการประมาณการดังกล่าวปัจจุบัน S&P ซื้อขายที่ระดับ 14.7 เท่าของกำไรล่วงหน้าซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 17 เล็กน้อย

ราคาดังกล่าวพร้อมกับผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ บริษัท ที่มุ่งเน้นไปที่เศรษฐกิจสหรัฐฯแนะนำว่าจะมีกำไรเพิ่มขึ้น Dan Veru ผู้จัดการฝ่ายการลงทุนของ Palisade Capital Management กล่าวซึ่งดูแลสินทรัพย์ประมาณ 4.5 พันล้านดอลลาร์และมีการเคลื่อนไหวมากขึ้น ผลงานของเขาเป็นหุ้นที่มีวัฏจักร

“ แคปตัวเล็กกำลังบอกเราว่าเศรษฐกิจกำลังดีขึ้นและจะพัฒนาต่อไป” เขากล่าว

แต่ผู้จัดการกองทุนจะเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์อื่นเพื่อป้องกันความเสี่ยงในตลาดที่ผันผวนในต้นปี 2557 Uri Landesman ผู้ดูแลกองทุนป้องกันความเสี่ยงมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ที่ Platinum Partners กล่าวว่า บริษัท ของเขาได้ตัดทอนตำแหน่งที่ยาวนานและ การซื้อทองคำแทนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะถอนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจออกมา Landesman คาดการณ์ว่า S&P จะลดลงสู่ระดับ 1,550 ในต้นปี 2557 ซึ่งลดลง 14% จากระดับปัจจุบัน

“ ฉันคิดว่าเราอยู่ในการแก้ไขที่ร้ายแรงมากจากที่นี่” เขากล่าว

แม้แต่ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ลงทุนอย่างเต็มที่เช่น Brian Lazorishak ซึ่งเป็นหัวหน้ากองทุนการลงทุน Chase Mid-Cap $ 37 ล้านยังคงระมัดระวังที่จะซื้อในราคาปัจจุบัน นั่นเป็นปัญหาสำหรับกองทุนเช่นเดียวกับที่หนังสือชี้ชวนของเขาชี้ให้เห็นว่าเขาต้องเก็บสินทรัพย์ไว้ในสต็อกตลอดเวลาเขากล่าว

“ เราไม่มีความสามารถในการรับเงินสดแม้ว่าเราต้องการ” Lazorishak กล่าวว่าผู้ที่กังวลว่าตลาดหุ้นจะกลายเป็น "ฟอง" มากขึ้นในปี 2557

เขาได้ตัดตำแหน่งใน บริษัท เช่น Polaris Industries ซึ่งเป็นมากกว่า 60% สำหรับปีนี้ เขาหนีออกจาก บริษัท เช่นบริการวิดีโอสตรีมมิ่ง Netflix และเครือข่ายโซเชียลเครือข่ายมืออาชีพ LinkedIn ที่เขาเห็นว่าเกินราคาและย้ายเข้ามาอยู่ในหุ้นของ บริษัท เช่น บริษัท ผู้ผลิตอุปกรณ์การแพทย์ Hanger Inc ซึ่งราคาอัตราส่วนกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 14.9 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ตามข้อมูลของ Thomson Reuters

“ แน่นอนว่ามันยากที่จะหาสิ่งที่มีค่าเหมาะสม” เขากล่าว

รายงานโดย David Randall; แก้ไขโดย Linda Stern, Martin Howell และ Tim Dobbyn

มาตรฐานของเรา:

อัพเดทล่าสุด

แนะนำในหมวดหมู่นี้

อันดับนี้